焦煤

　　供给端，煤矿的库存压力将在下游拿货带动、煤矿自主减产下得到一定缓解，预计焦煤现货价格后期将逐步止跌企稳。蒙煤方面，近期蒙古疫情新增再次回升至300例以上，关注后期对通关量是否造成小幅影响，但中蒙两国保通关意愿较强，仍在极力保障口岸运转，甘其毛都口岸蒙煤通关维持高位震荡。前日澳煤通关传闻可信度较低，基本被视为短期干扰因素。

　　需求端，昨日焦煤竞拍情绪依旧较好，仅部分煤种流拍，焦企、贸易商都开始适当补库。根据Mysteel，山西部分钢厂已落实复产计划，铁水产量有一定提升空间，对后期缓解焦企、煤矿压力有帮助；且下游库存可用天数处于极低位下，一旦复产，有较为确定的补库空间。焦煤盘面反弹主要受需求端驱动，因此反弹能否延续也要重点关注需求端，短期从终端需求和钢材利润上来看，上游原料上涨对下游的传导短期仍在延续。

　　总体看，短期市场由负反馈转为正反馈，目前原料上涨，下游仍能承接，因此短期正反馈仍有继续可能，后期需继续关注终端需求释放力度，预计短期焦煤盘面震荡偏强运行。

　　焦炭

　　供给端，焦企基本上仍以30%-50%幅度限产，但近期市场情绪的好转、焦企库存压力的缓解使焦企复产预期加强。前期焦企限产近50%已达限产极限，大幅限产带来的利润损失也较高，因此后期焦炭产量有回升可能。

　　需求端，由于期货盘面升水，期现贸易商进场拿货，缓解了焦企库存压力，焦企降库将使其提涨话语权增加。近日钢贸商钢材拿货也较为积极，钢厂即期利润转正，也为后期焦炭现货提涨创造条件。

　　总体看，短期市场由负反馈转为正反馈，目前原料上涨，下游仍能承接，因此短期正反馈仍有继续可能，后期需继续关注终端需求释放力度，预计短期焦炭盘面震荡偏强运行。

（文章来源：混沌天成期货）