>今年以来，我国的外汇储备持续的减少，现在比去年末减少了将近2000亿美元。

而正好，这段时间里我国抛售了1500亿美元。

外汇储备的减少，与我国抛售美债之间，有没有什么关系呢？

01

有朋友提出了自己的见解，认为中国使用了外汇储备进行救市。

日本就是这样做的。

今年日元贬值比较厉害，9月日元跌破145，10月日元再跌破151，这两次日本央行都出手救市了。

而在这个干预的过程中，日本耗费了大量的外汇储备，不断卖出了美元，并且在外汇市场上买入日元，从而支撑了日元汇率的反弹。

有鉴于此，会不会我们也使用了外汇储备，以避免人民币的贬值过大呢？

其实，我国外汇储备的减少与汇率有关，但并不是因为央行出手救市，而是因为美国的央行——美联储出手打压了非美元货币的汇率，造成了我们外储的损失。

在我国的外汇储备中，也有不少美元以外的外汇资产。

由于今年以来日元对美元贬值幅度达到了20%，也就是说，外汇储备中的日元资产在折算美元时就要打个八折。同样道理，欧元资产和英镑资产要打个九折。

所以哪怕我们的外汇储备实际没有减少，但以美元计价还是出现了不少的损失。

十月底，我国的外汇储备相当于今年初的94%，也就是说，减少了6%。

考虑到日元、欧元、英镑等的贬值幅度都远超6%，美元指数今年的升值也超过了10%，那说明，我国的外汇储备实际上是增加的，部分抵消了汇率损失，所以现在外汇储备的损失才没有这么大。

02

那么接下来很自然就会有下一个问题。

既然今年以来美元在升值，其他货币都在贬值，如果我们的外汇资产里尽可能多的持有美元资产，不就可以避免汇率上的折损了吗？

为什么正好相反，我国还要不断卖出美债呢？

在此前的连续7个月，我国已经抛售美债超过1100亿美元，然后在随后的两个月出现了小幅度的增持，合计40亿美元，然后在最新的这个月度，美国官方数据显示，我国又抛售了接近400亿美元的美债。

如果我们不抛售美债会不会损失少一些呢？

如果真的这么做，那反而正好达到了美国的目的。

美国不断的加息，不断的推高美元汇率，就是希望资金都进入美国都换成美元。

假如一个国家的外汇储备全都是美元资产，当然不会在折算美元时出现汇率的损失，但却有可能出现更大的其他损失。

最明显的就是大多数外汇储备的资产中都是金融资产，例如债券和股票，而且其中以债券为主。

今年以来，美国国债已经出现了大幅度的下跌，十年期国债价格最大跌幅达到了18%。

如果某个国家的外汇储备中，全都是美债的话。那么美债价格下跌会导致该国的外汇储备以美元计价也会亏损18%。

当然，如果其中有一部分是美股，那亏损幅度就更大了。

因为今年标普500指数跌幅20%，纳斯达克指数跌幅30%。

所以我们卖出美债，从投资角度来说是减少损失，而从金融安全的角度上来说，是避免被美债绑架。

美国通过加息，就可以随意的操纵全球的资金流向，通过不断的升值，就可以让我们的外储大幅减少。

我们只有不断的减少对美元和美债的依赖，才有可能在未来的货币战争中笑到最后。

现在我国持有的美债大约9300亿，不是太少，是太多了。

未来，我们还需要进一步的抛售美债。

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